十倍配资炒股
作者︱懂酒哥
在白酒行业整体疲软的背景下，11月的市场掀起了一波短暂的价格回暖热潮。这一波动主要源于监管层面加大对销售价格倒挂现象的整治力度，同时电商等平台也持续打击贴牌酒、假冒伪劣等违规行为。尽管当下白酒市场尚未释放出库存明显见底、销售回暖的明确信号，但整体正朝着理性消费的方向稳步调整，市场环境亦在逐步向好改善。
酒企利润普遍下滑64%后，涨价风潮迎来暖意
2025年三季度，白酒企业的利润表现着实令人揪心。在20家上市白酒企业中，利润出现下滑的企业竟多达17家，利润（中位数）普遍下滑幅度高达64.40%，以顺鑫农业为代表的8家酒企更是陷入了利润亏损的困境。
不过，自打11月以来，原本寒意逼人的白酒市场终于传来了一丝暖意。月初，洋河梦之蓝M6+率先吹响涨价号角，单日价格上涨每瓶8元，打响了本轮白酒集体涨价的第一枪。随后，该产品连续五日保持上涨态势，价格从每瓶564元攀升至572元，成为中端核心单品中涨势的典型代表。紧接着，古20、水晶剑南春也同步温和上调价格，由此形成了“中端领涨、高端跟涨”的格局。此后，习酒君品、青花汾20、国窖1573、普五八代等头部白酒企业的核心单品，也纷纷加入涨价大军。
而在价格上涨之前，白酒行业面临着高达1700亿的库存压力。在市场需求萎缩的大背景下，终端经销商为了促进销售，不得不采取疯狂降价的策略。以价格区间在800至1500元的次高端白酒为例，品牌价格倒挂幅度达到了15%至20%之间。
而本次涨价，是对今年以来价格持续下跌的一种修复。价格倒挂现象严重损害了经销商的利益，品牌方不得不采取涨价策略，以维护价格体系的完整性，否则白酒的高端属性将会受到严重破坏。
与此同时，白酒行业驱逐“劣币”的行动，也为价格形成了一道保护屏障。相关报道显示，在今年“双十一”前后，各大酒厂纷纷主动出击，打击“低价引流”行为。通过线上线下渠道的同步治理，从源头上切断了低价冲击。其中，抖音等电商平台近3个月内处置违规白酒商品超过2000个、违规商家690个，严查虚假宣传和异常低价售酒行为，清理了大量扰乱市场的低价货源。
飞天茅台溢价率跌至6%左右，多数酒企2024年扩产
然而，酒价上涨的好景未能延续，贵州茅台主力产品飞天茅台的价格，在11月底再度下探。11月27日，相关平台数据显示，2025年飞天茅台（散瓶）价格跌至1590元，而其指导价为1499元，溢价率仅约6%。
回顾2021年，当年飞天茅台（散瓶）价格最高时约每瓶3000元，最低也有2700元。但自那以后，散瓶飞天茅台价格便持续走低，曾经高达100%的溢价神话已然成为历史。
这一现象背后，反映出白酒消费市场的疲软态势。居民人均可支配收入增长边际放缓，同时消费观念发生转变，对高价酒的消费愈发理性。此外，市场供需关系的变化，供应增加而需求减少，也给价格带来了下行压力。
从2024年白酒企业年报数据来看，19家白酒企业2024年累计白酒产量达160194万升，同比增长3.74%。其中，顺鑫农业白酒产量为37879万升，同比增长20.26%，泸州老窖、水井坊、古井贡酒3家酒企也均实现了产量双位数增长。
贵州茅台2024年白酒产量达10438万升，同比增长4.23%，在上市白酒企业中产量排名第7。面对清香型白酒龙头山西汾酒、酱香型白酒头部企业泸州老窖等纷纷扩产，不难看出，2025年整个白酒市场将面临较大的库存压力。
在白酒市场调整周期下，扩产行为还将给市场带来不小的营销压力，这也导致即便飞天茅台等核心大单品，也呈现出旺季不旺的特点。
白酒消费愈发趋于理性，开瓶率成关键数据
自四季度以来，白酒市场呈现出诸多积极变化，消费也日益回归理性。一方面，市场加大监管终端销售价与指导价出现倒挂行为；另一方面，电商等平台大力打击低价违规宣传及售卖假酒行为。与此同时，飞天茅台价格的溢价率持续走低。在这些变化之下，白酒正逐步褪去金融属性，愈发凸显其即饮特性。
与铺货量、销售额这类容易被渠道操控的指标不同，开瓶率直接反映了消费者的真实消费行为。只有当一瓶酒被消费者开启饮用，才真正实现了“从产品到商品”的价值闭环。
今年11月，历经重整的老名酒宋河，在新启航发布会上释放明确信号，将“开瓶率”设定为渠道的唯一考核指标，正式以消费端为核心重构渠道逻辑。
此外，在泸州老窖的经销商大会上，企业重视“五码合一”技术，聚焦开瓶考核等调节政策，推行“开瓶决定配额”的规则。这一规则通过考核机制，倒逼经销商从“囤货套利”转向“聚焦动销”。如此既缓解了渠道库存压力，又凭借真实动销稳定了产品价格，进一步巩固了品牌价值。
作为消费行业的重要组成部分，白酒行业能否达成长久稳定的良好发展态势，股市的积极上扬也起到了推动作用。牛津经济研究院的数据表明，美国股票财富每增长1%，便会带动消费支出增加千分之五。
从国内市场情况来看，在2007、2017、2020年等白酒市场行情向好的年份，能够明显发现，股价的攀升推动了白酒行业消费潜力的释放。借助投资市场十倍配资炒股，促使绝大多数投资者的财富实现稳健增长，对于白酒价格的上行将发挥积极的作用。
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